Sind Zinsen und Anleihen jetzt das Mittel zum Zweck?
Dezember 2025 – vor ein paar Tagen ist die nächste Zinssenkung der Federal Reserve, der us-amerikanischen Notenbank, beschlossen worden. Der politische Druck in den USA ist enorm und die Aussicht darauf, bei der Neubesetzung des Chefpostens der FED im nächsten Frühjahr, einen echten neuen Stabilitätsanker zu bekommen, ist gering. Die unfassbare Verschuldung des amerikanischen Haushaltes muss weiter zwingend finanziert werden. Also müssen die Zinsen weiter runter oder der POTUS erschließt weitere neue Einnahmequellen. Ansonsten werden die Finanzmärkte mittelfristig höhere Zinsen verlangen für die Finanzierung des Haushaltsdefizits. In Prozent des jeweiligen BIP liegt man in den USA aktuell in etwa bei den Doppelten wie wir es in Deutschland noch registrieren können. Frankreich und Italien haben ähnlich hohe Verschuldungsgrade wie die USA. Und das gerade an den Börsen als Überflieger gefeierte Japan hat mit dem etwa vierfachen des deutschen Verschuldungsgrades doch offensichtlich jetzt die Kehrtwende geschafft. Also ist die Staatsverschuldung nicht wichtig? Nun ja Deutschland tut alles daran die Lücke zu Franzosen und Italienern zu schließen. 500 Mrd. € Sondervermögen für Infrastruktur und weitere mehrere hunderte Milliarden für Verteidigung sollen in den nächsten Jahren zur Verfügung gestellt werden als staatliche Investition. Ist das wirklich so? Wir alle wissen aus dem BWL Studium was im richtigen Leben Investitionen sind und wozu sie taugen sollen – Produktionskapazitätswachstum, Produktivitätssteigerungen, Verbesserung der Energieeffizienz und Erschließung neuer Märkte. Für die Politik bedeutet Investitionen aber vor allem mehr Personal = mehr Bürokratie, mehr Berater, mehr Regelungen und ein gewaltiger Teil der verbleibenden Mittel wird von sicherlich stark steigenden Preisen aufgefressen. Die politische Sonderkonjunktur in der Infrastruktur und in der Rüstung wirkt natürlich stark preissteigernd. Also was jetzt – in Zinspapiere / Anleihen und Rüstungsaktien investieren?
Wir halten den Ball flach. Ein nach wie vor bedeutender Teil unserer Investitionen steckt in unverfallbaren Rentenansprüchen und in Immobilien. Und der Rest bleibt weiterhin breit gestreut in Welt-, Europa und Deutschland – ETFs, in Emerging Markets, Infrastruktur und immer noch auch in Automobil. Wenn diese irren Geldsummen die Märkte fluten wird das zu einem gewissen Teil für eine Beruhigung der Menschen in unserem Land sorgen und die private Konsumnachfrage zurückkehren. Bleiben Sie mutig aber nicht gierig!
Wir wünschen Ihnen eine erholsame „Holiday Season“ und ein gesundes und erfolgreiches 2026.
